欧易OKX加密货币资讯速递

数字资产财库：比特币的机构试金石

Tue, 03 Nov 2026 17:39:40 +0800

作者：Fabian Dori，来源：Coindesk，编译：Shaw 金色财经

一类规模虽小但不断增长的公司不再仅仅将比特币作为静态储备持有。它们将其纳入资本战略，用它来筹集资金、获取信贷并创造收益。这些数字资产财库（DAT）是首批试验去中心化资产如何在企业财务架构内作为生产性资本运作的实验室。

这一现象始于Strategy，但后来发展壮大。日本的Metaplanet、法国的Blockchain Group和欧洲的Twenty One Capital就是典型的例子，这些公司各自开发了新的模式，将比特币定位为一种有效的金融工具，而不仅仅是一种投资。它们的试验正在加速一个更大的进程：比特币的金融化，甚至可能还有其他代币的金融化。

从资产到资产负债表基础设施

从历史上看，比特币作为一种替代性的价值储存手段，是一种对抗货币贬值的无关联对冲工具。DAT正在扩展这一模式。通过利用比特币获取贷款、可转换债券或基金结构中的流动性，他们将比特币视为可编程的抵押品和生产性资产。这种从所有权到使用权的转变标志着比特币正式进入了主流企业融资领域。

可转换债券发行已成为该策略的常见特征。零息债券和股票挂钩票据使企业能够筹集资金，同时保持比特币升值带来的的上行敞口。投资者获得不对称的收益潜力，而发行人则优化了其资本成本。这是对传统观点的一种颠覆。传统观点认为波动性纯粹是一种风险因素；而在这种新模式中，上行波动性成为价值主张的一部分。

通过mNAV衡量韧性

为了评估这些新的财务模型，投资者开始依赖一种称为市场资产净值（mNAV）的指标，该指标衡量公司将数字资产转化为实际生产资本的效率。

理解这些策略可持续性的关键在于mNAV倍数。它将传统的估值逻辑与加密货币市场动态联系起来。

DAT的mNAV与标的资产的价格直接相关，这在很大程度上解释了这些公司股票估值的短期波动。然而，最重要的并非mNAV的绝对水平，而是投资者愿意赋予它的倍数。该倍数反映了投资者对一家公司通过严格的资本配置、资产负债表管理和增量收益生成超越比特币基准表现的“Alpha”收益的能力的信心。

当mNAV倍数收窄时，表明市场更青睐风险管理而非投机。当某一特定公司的倍数下降时，则凸显出其特有的风险。近期数据显示这两种模式同时存在。那些积极发行债务或频繁进行股权稀释的 DAT 公司，其 mNAV 倍数已降至 1 倍以下，这表明投资者对其策略的可持续性持怀疑态度。相反，那些保持流动性缓冲和多元化资金结构的公司，尽管其溢价有所降低，但仍得以维持，这表明即使在高Beta系数环境下，市场也重视审慎和运营纪律。

从这个意义上说，mNAV充当了数字资产融资的新市净率，是区分金融管理与投机行为的机构衡量标准。

新资产催生的新学科

比特币融入企业财务管理也带来了新的限制。如今，DAT的股价几乎与比特币同步波动，加剧了市场波动。这种关联不可避免，但脆弱与稳健的区别在于结构：企业如何管理其债务、股权发行和流动性，以应对加密货币敞口。

管理良好的DAT正在借鉴传统金融的经验，对杠杆率进行压力测试，设定对冲限额，实施具有前瞻性的现金流和流动性管理方案，并成立风险委员会，以与外汇、大宗商品和其他传统资产相同的严格程度管理其加密货币头寸。这就是比特币如何从投机性资产转变为金融基础设施中受监管组成部分的方式。

机构层面的相似之处

这种再平衡现象不仅在企业层面可见，在加密货币领域也有所体现。不同的加密货币基金会管理着将原生代币与现金、交易所交易基金（ETF）和固定收益等传统资产相结合的资产组合。他们的目标并非降低数字资产的敞口，而是稳定这种敞口，其逻辑与多资产投资组合理论完全一致。

在传统金融中，资产管理者会在货币、商品和信贷之间进行多元化投资，以优化流动性和期限。如今，DAT正在链上复制这一逻辑，将原生资产和法币资产融合，以达到同样的目的。不同之处在于，比特币不再是这一过程的边缘角色——而是其核心。

从企业到主权国家

这些动态不再局限于私营部门。美国政府宣布建立战略比特币储备，新罕布什尔州和德克萨斯州等也纷纷效仿，卢森堡的主权财富基金将其1%的资产投资于比特币，这些举措表明，企业率先采用比特币，从价值存储手段到可编程抵押品，最终成为生产性资产，这种趋势也可能在公共财政领域扩大。

当国家或机构的财库开始持有比特币作为长期储备的一部分时，该资产就从投机性财富转变为可用的金融基础设施。此时，讨论的重点不再是采用，而是整合：如何在受监管的框架内管理、借贷和抵押比特币。

前进的道路

比特币将继续保持波动性。这是它的本质。但波动性并不妨碍其实用性；它只是需要更复杂和专业的机制。越来越多的基金、贷款、衍生品市场和结构性产品正在围绕比特币建立，每一个都为这个日趋成熟的市场增添深度。

DAT是这个新系统首先接受压力测试的地方。它们的成功并非取决于它们积累了多少比特币，而是取决于它们如何有效地将波动性转化为资本效率，并利用透明度、平衡储备和严格的资金管理来建立信任。

从这个意义上讲，DAT可以被视为比特币迈向机构应用的试验场。它们的演变将告诉我们，比特币作为世界上首个数字资产不仅成为价值储存手段，还可成为现代金融体系中切实可用的组成部分。

新闻周刊丨美政府“停摆”仍在持续 Garden Finance：因攻击损失约1100万美元

Tue, 03 Nov 2026 17:29:45 +0800

金色周刊是金色财经推出的一档每周区块链行业总结栏目，内容涵盖一周重点新闻、矿业信息、项目动态、技术进展等行业动态。本文是其中的新闻周刊，带您一览本周区块链行业大事。

头条

▌DASH突破95美元，创2022年5月以来新高

行情显示，DASH短时最高涨至96.67美元，创2022年5月以来新高，现报91.56美元，24小时涨幅达到50.0%，7日涨幅达到102.6%，行情波动较大，请做好风险控制。

▌Garden Finance联创：因攻击损失约1100万美元，用户资金未受影响

Garden Finance联合创始人Jaz Gulati在X平台发文确认，因求解器（solver）遭到攻击损失约1100万美元，目前正在调查事件根源并与安全合作伙伴携手追踪事件。Jaz Gulati还表示没有用户资金损失，此次事件仅限于单个求解器，对协议本身没有任何影响。

▌数据：2025年Q3，18-25岁人群是印度最大的加密货币投资群体

Bitinning创始人Kashif Raza在X平台发文称，2025 年第三季度，Z世代（18-25岁）成为印度加密货币投资的主力军。 18-25 岁年龄组现已成为印度最大的加密货币投资群体；德里、孟买、班加罗尔仍稳居投资活跃度榜首；艾哈迈达巴德首次跻身（投资活跃度）前十；孟买与海德拉巴：偏好稳健型大盘加密货币；巴特那：更倾向于投资中盘加密货币；斋浦尔：在小盘加密货币上的投资占比更高。

▌MetaMask：奖励积分计划与未来TGE是两码事，但将相互关联

MetaMask发文澄清表示，MetaMask奖励计划和未来的MetaMaskTGE是两回事。奖励积分计划是一个忠诚度计划，它会根据用户的行动给予你切实的奖励，第一赛季奖励包括价值超过3000万美元的LINEA代币。这3000万美元是根据MetaMask Rewards推出时代币的价格计算的，如果价格出现波动，还有调整的空间。此外，通过MetaMask Rewards第1赛季获得和持有的所有$LINEA奖励都将计入未来的奖励。同时，奖励积分计划与TGE将相互关联。TGE将表彰那些帮助塑造MetaMask生态系统的人，包括那些一直坚守岗位或重新加入这一旅程的元老级人物。

▌美政府“停摆”仍在持续，还有3天追平最长纪录

自10月1日至今，本次美国联邦政府的“停摆”已经进入第32天，创下了美政府“关门”的第二长纪录，距离追平美国历史上的最长政府“停摆”的35天，仅剩下3天。在过去的一个多月，美国社会深受“停摆”影响，超百万美军士兵的薪水发放成难题，全美1/8人口约4200万人更是在11月遭遇吃饭难，但两党仍然互不相让。美国副总统万斯甚至表态称，“停摆”有可能持续至11月下旬。

政策

▌欧盟将扩大对股票和加密货币交易所的监管

欧盟委员会正制定计划，拟扩大对关键金融市场基础设施的中央监管，目标包括股票交易所和加密资产服务商。根据该计划，欧洲证券和市场管理局(Esma)的权力将扩大，以覆盖“最重要的跨境实体”。此举是欧盟“资本市场联盟”倡议的一部分，旨在消除监管碎片化并提升欧盟竞争力。相关提案预计将在12月作为“市场一体化方案”的一部分提出。

▌美众议院农业委员会主席与CFTC代理主席磋商扩大加密监管权限

据加密记者Eleanor Terrett披露，美国众议院农业委员会主席Glenn "GT" Thompson周四与商品期货交易委员会（CFTC）代理主席Caroline D. Pham进行了会谈，，议题围绕该商品监管机构将如何为明年扩大加密货币监管权限、推进相关规则制定做准备 —— 此举基于对市场结构相关法案将获通过的预期。此前，范已于上周就类似议题与美国参议院农业委员会（@SenateAg）主席约翰・布兹曼Senator John Boozman举行过会晤。

▌消息人士：美国效率部已结束在SEC的工作

两位知情人士表示，特朗普的政府效率部（DOGE）已经结束了在美国证交会（SEC）的工作，将于本周撤离该机构。该部门最初由亿万富翁马斯克领导，自特朗普今年1月上任以来，该组织已经主导了整个联邦政府的大规模裁员。路透社此前曾报道，在SEC， DOGE的员工主要专注于削减合同，然后转向推动放松监管。据悉，负责DOGE在SEC工作的Eliezer Mishory是近几个月来DOGE在SEC的唯一代表，他已经结束了自己的工作。一位SEC发言人表示，由于政府停摆，该机构无法对此置评。(金十)

▌T3金融犯罪单位冻结超3亿美元加密犯罪资产

Tether、TRON和TRM Labs联合成立的T3金融犯罪单位(T3 FCU)已成功冻结超过3亿美元加密货币犯罪资产。自2024年9月成立以来，该单位已在全球23个司法管辖区支持执法行动，重点打击洗钱、投资欺诈和恐怖融资等犯罪活动。最近，T3 FCU因协助巴西联邦警方"Lusocoin行动"而获得正式认可，该行动冻结了约30亿巴西雷亚尔资产，包括430万USDT。为进一步加强国际合作，T3 FCU于2025年8月启动了T3+全球合作伙伴计划，Binance已成为首个正式成员。

▌

区块链应用

▌马来西亚央行启动三年代币化探索计划

马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）公布三年期现实世界资产（RWA）代币化探索计划，成立“数字资产创新中心”和产业工作组，征求业界对供应链金融及伊斯兰金融等潜在应用场景的反馈。

▌Coinbase计划以20亿美元收购稳定币基础设施初创公司BVNK

Coinbase(COIN.O)计划以20亿美元收购稳定币基础设施初创公司BVNK，以推动其新的稳定币业务。

▌贝森特：与新加坡总理讨论美元稳定币采用问题

美国财长贝森特表示，他与新加坡总理讨论了美元稳定币的采用问题。

▌Unichain扩展非EVM资产支持，引入DOGE、XRP与Zcash

据Uniswap Labs消息，其推出的以太坊Layer 2网络Unichain将通过Universal协议新增对DOGE、XRP和Zcash的支持。此前，Unichain已引入对Solana的支持，此次扩展进一步打破不同DeFi生态之间的隔阂。通过Universal协议生成的“uAssets”可1:1兑换回原链资产，用户可在Uniswap前端网站访问或从原链桥接资产。

▌欧洲央行希望在2027年启动数字欧元试点

欧洲央行周四表示，如果能够及时获得立法者的批准，它可能会在2027年启动其数字货币试点项目。欧洲央行认为，该项目对欧元区的金融自主权至关重要。欧洲央行将其作为信用卡和稳定币等美国主导的私人支付手段的战略替代方案。欧洲央行表示，在地缘政治摩擦加剧的时代，这一举措越来越重要，因为金融自主和弹性被视为维护欧洲经济主权的关键。经过四年的研究和准备，欧洲央行表示，目前正在考虑进行试点，这意味着一些数字欧元交易可能最早在2027年年中进行，两年后全面启动。

加密货币

▌分析：比特币10月收跌后迎历史最佳月份，11 月平均涨幅达 42.51%

据Cointelegraph报道，比特币已进入其历史上涨幅最大的月份：自2013年以来，11月平均涨幅高达42.51%。但10xResearch分析师MarkusThielen表示“季节性图表非常重要，但必须结合其他诸多因素来分析”。展望未来，市场预期美联储将进一步降息，而中美正在努力达成贸易协议；这两项进展都可能对比特币有利。然而，政府停摆和美国关税政策仍在加剧经济的不确定性。

▌美财政部长：比特币网络运行17年从未关闭，参议院民主党人可从中学到一些东西

美国财政部长Scott Bessent在X平台发文表示，在白皮书发布17年后，比特币网络仍在运行且比以往任何时候都更具韧性。比特币从未关闭，参议院民主党人可以从中学到一些东西。

▌Vitalik再次卖出免费获得Meme币，套现15,170枚USDC

据Lookonchain监测，Vitalik再次卖出了他免费获得Meme币，套现15,170枚USDC。

▌Tether年初至今净利润已超过100亿美元

Tether Attestatio发布2025年前三季度财报，截至2025年第三季度末，公司年初至今的净利润突破100亿美元。截至2025年9月30日，Tether全球用户已超过5亿，拥有68亿美元的超额储备金作为财务缓冲。今年新发行的USDT超过170亿美元，USDT流通总量已突破1740亿美元。Tether对美国国债的总敞口(直接和间接)达到约1350亿美元的历史新高，使其成为全球最大的美国政府债务持有者之一，在国家排名中位列第17位，超过韩国。此外，Tether持有黄金和比特币储备分别为129亿美元和99亿美元，约占总储备的13%。财报显示，公司负债总额为1744.45亿美元，其中1743.57亿美元与已发行的数字代币相关。截至三季度末，Tether资产价值比负债高出67.78亿美元。

▌Radiant Capital黑客向Tornado Cash存入5411.8枚以太坊

据PeckShield监测，Radiant Capital黑客向Tornado Cash存入5411.8枚以太坊，价值约2070万美元。

重要经济动态

▌美国M2货币供应量跃升至22.212万亿美元的历史新高

美国M2货币供应量跃升至22.212万亿美元的历史新高。

▌美联储理事沃勒：当前正确的政策路径是继续推进降息

美联储理事沃勒表示，尽管存在政府停摆风险，美联储仍将获得大量数据。应依据数据指引来推进货币政策。他进一步指出，所有数据都表明，当前正确的政策路径是继续推进降息。

▌美股三大指数月线均至少6连涨，纳指月线7连涨

美股三大指数集体收涨，纳指涨0.61%，本周累涨2.24%，10月份累涨4.7%；标普500指数涨0.26%，本周累涨0.71%，10月累涨2.27%；道指涨0.09%，本周累涨0.75%，10月累涨2.51%。其中，纳指月线7连涨，道指、标普500指数月线6连涨。亚马逊大涨超9%，创历史新高；特斯拉涨超4%，奈飞涨逾2%；Meta跌超2%，微软跌超1%，英特尔、苹果、英伟达、谷歌小幅下跌。

▌美联储施密德反对降息强调通胀风险

美堪萨斯城联储主席施密德表示，他在本周投票反对美联储降息的决定，原因是担心经济增长和投资会对通胀形成上行压力。施密德在说：“依我判断，劳动力市场总体上处于平衡，经济展现出持续动能，而通胀依然过高。”美国劳工部本月早些时候报告称，截至9月的一年里，消费者价格上涨3%，而通胀已连续四年多高于美联储2%的目标。施密德重申，他所在地区的企业对持续的成本上升表示担忧，货币政策应当对需求增长保持一定的抑制。施密德说：“我认为，将利率下调25个基点并不会对缓解劳动力市场压力产生多大作用，这些压力更可能源于技术和人口结构的变化。然而，如果市场质疑美联储对2%通胀目标的承诺，降息可能会对通胀产生更持久的影响。”他还表示，目前货币政策仅是温和限制性的，金融市场条件依然宽松。这是施密德作为美联储官员首次提出异议。(金十)

▌标普500指数期货和纳斯达克100指数期货涨至盘中高点

标普500指数期货和纳斯达克100指数期货涨至盘中高点。

35 天扫货 50 亿，ETH 真能涨到 1.5 万吗？

Tue, 03 Nov 2026 15:59:51 +0800

撰文：林晚晚

原本没有人会想到，以太坊企业持仓的「头把交椅」，会在 35 天内换人。

以 Tom Lee 为代表的背后公司 BitMine 做到了：这家曾在纳斯达克默默无闻的小公司，凭借一次 PIPE 融资与三轮结构化加仓，把 ETH 持仓从零拉到了 83 万枚，完成对 SharpLink 的绝地反超，成为全球最大 ETH 财库。

这不仅是数字上的胜负，更是一场两种不同血统的资本胜负——代表「币圈 OG」的 SharpLink，慢慢囤币、静待上涨；代表「华尔街力量」的 BitMine，则是在推涨中实现兑现。低成本与高杠杆，囤币心态与 Narrative 策略，背后是两种世界观的正面交锋。

它们不只是买币的方式不同，而是在抢占一个问题的答案：在加密金融的下一个阶段，谁有权定义 ETH「价格」？

我们试图从多个角度，理解这场悄然发生、但足够剧烈的行业转向。

为什么是 ETH 的两种血统？

如果说 BitMine 代表的是一场华尔街风格的结构性突袭，那么 SharpLink 的存在，恰恰是「ETH 原住民」逻辑的延续。

这两家公司之间的分野，不仅在持仓节奏、披露方式、Narrative 打法上各异，更重要的是：它们背后所代表的，是两种截然不同的出身与目的。

SharpLink——OG 手里的币，囤得太久，走得太慢。拆解 SharpLink 的股东阵容，几乎覆盖了以太坊生态的全链条资本。

第一类是原血统阵营：Consensys（由 ETH 联合创始人 Joseph Lubin 创立）掌握 MetaMask、Infura 等核心设施，Lubin 亲任 SharpLink 董事会主席。第二类是基础设施阵营：Pantera、Arrington、Primitive 等深耕 Layer2、DeFi 协议与跨链设施。第三类是金融化阵营：Galaxy Digital、GSR、Ondo Finance 等直接在 ETH 的机构化、衍生品与托管业务上运作，使其持仓成为可管理、可增值的机构资产。

这种资本绑定不仅放大了 SharpLink 的「ETH 财库」叙事，也为其在买入、质押、减仓等环节提供资源杠杆，并成为华尔街读懂 ETH 的桥梁。

初期 ETH 持仓结构也体现了这种「OG 属性」：来源于团队钱包内部转账而非公开市场；单次买入规模较小，但分布周期极长；强调安全性、流动性管理与审计配合。

据财报与链上估算，SharpLink 的 ETH 建仓成本区间集中在 $1,500–$1,800 之间，部分早期持仓成本甚至低于 $1,000。正因如此，其股东结构中「囤币派」占比极高，价格回到 $4,000 附近时，如果出现自然抛压并不意外。

并且，早在 6 月 12 日，SharpLink 提交了一份名为 S-ASR 的文件，核心内容是——该注册生效后，股票可以随即开始卖出。

这种路径并非错，但也天然带来三个问题：OG 团队的「囤币」心态使其更注重成本收益比，币价一旦大涨，容易触发减仓冲动；OG 人脉网络下的信息流更闭环、更谨慎，不倾向于主动打 Narrative 牌；以链上运行为先，反而在财报披露效率、资本市场运营等方面显得滞后。

加密早报：中美再次暂停实施 24% 的关税 90 天，Bullish 拟扩大 IPO 规模至最高 9.9 亿美元

Tue, 03 Nov 2026 12:01:36 +0800

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

中美再次暂停实施24%的关税90天

中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明：一、美国将继续修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留按该行政令规定对这些商品加征的剩余10%的关税。二、中国将继续（一）修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税的实施，自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，同时保留对这些商品加征的剩余10%的关税；并（二）根据日内瓦联合声明的商定，采取或者维持必要措施，暂停或取消针对美国的非关税反制措施。（金十）

特朗普媒体科技集团：比特币 ETF 将于今年晚些时候推出

据金十数据报道，特朗普媒体科技集团称，比特币 ETF 将于今年晚些时候推出。

此前消息，特朗普媒体科技集团今日披露提交比特币ETF修正注册声明。

Terraform Labs联合创始人Do Kwon或将在美国认罪

据The Block报道，纽约南区联邦法院文件显示，Terraform Labs联合创始人Do Kwon可能于周二上午改变原有立场并认罪。此前，Do Kwon因算法稳定币Terra USD（UST）崩盘事件，于2023年3月被美国检方指控多项罪名，包括欺诈阴谋、商品欺诈、电信欺诈、证券欺诈、市场操纵和洗钱等。

法官Paul Engelmayer在排期令中表示，"法院已获知被告可能改变辩诉"，并要求被告准备好就认罪罪名作出陈述。Do Kwon此前于今年1月对所有指控表示不认罪。

彭博社：Bullish 拟扩大 IPO 规模至最高 9.9 亿美元，上调目标估值至 48.2 亿美元

据彭博社报道，加密货币交易所 Bullish 上调首次公开募股（IPO）规模最高至 9.9 亿美元，此前为 6.29 亿美元；目标估值提升至 48.2 亿美元，此前的目标估算为 42 亿美元；拟发行数量从 2,030 万股增至 3,000 万股。

Uniswap 基金会提议采用 DUNA DAO 框架，为开启协议费用开关铺路

据 The Block 报道，去中心化交易所 Uniswap 基金会提议为其治理组织设立新的法律实体，采用怀俄明州的去中心化非法人非营利组织（DUNA）框架。该提案将为新实体 DUNI 分配价值 1650 万美元的 UNI 代币，用于支付过往税务和法律防御预算。

Uniswap 基金会法律总顾问 Brian Nistler 表示，采用 DUNA 框架将为开启协议费用开关创造条件。据报道称，新实体不改变Uniswap协议、代币或治理结构，且费用收入无法直接分配给UNI持有者。

金融科技公司Stripe与Paradigm合作开发支付区块链Tempo

据Fortune报道，金融科技巨头Stripe正在与加密风投公司Paradigm合作开发名为Tempo的区块链，该项目定位为高性能、专注支付的Layer 1区块链，并兼容以太坊的编程语言。

区块链浏览器是什么？输入比特币钱包地址，交易纪录和余额查询一次搞定

Tue, 03 Nov 2026 11:57:16 +0800

什么是区块链浏览器？要探索 Web 2.0 中的特定内容，我们会使用 Chrome、Firefox、Safari 等浏览器来搜寻该特定内容的相关资料；要查看 Web 3.0 区块链网络中的特定内容，则需要使用区块链专属的浏览器，就是区块链浏览器（Blockchain Explorer）。

先回顾一下区块链是怎么运作的，会让我们更容易理解区块链浏览器能回馈给我们哪些资讯。或区块链是一种分布式帐本技术（DLT，Distributed ledger Technology），有几个特性：

去中心化（Decentration）：所有的工作在节点与节点中运行，每个节点都可连接并影响其他节点，数据是由各个节点分布储存、纪录、更新。

匿名性（Anonymous）：正因为区块链数据是分布式演算，所以没有人可以随意修改区块链上的数据，彼此之间的讯息传递可以匿名进行。

加密及不可窜改（Incorruptible）：每个计算机或节点都受到密码保护，并使用特定的各种协议执行交易，每笔交易都形成一个区块，并与前一笔交易相连，一旦写入就不可以再改动，只要资料被验证完就永久的写入该区块中。

区块链的所有应用，都涉及执行有一定意义或价值的数字化资产交易。许多区块链专业工具让我们能够更方便的查看和管理这些资产，像是之前提过的 MetaMask 钱包，被用来储存我们的数位资产，并快速的与 DEX 进行交易；而区块链浏览器，则可以让我们追踪与查看每笔交易在各节点中的经过与完成度。

1 区块链浏览器是什么

用一句话说明：区块链浏览器就是区块链网络中资料的搜寻引擎。在加密宇宙中，Bitcoin Blockchain Explorer 或 BTC Blockchain Explorer 等工具，我们能够追踪特定钱包地址在区块链上交易的所有详细资讯，使用区块链浏览器，我们几乎可以访问与交易、钱包和区块链相关的任何数据，包括交易金额、资金来源、目的地以及交易状态。

在技术上，区块链浏览器使用 API 和区块链节点对接，并从区块链网络中获得各种信息，这些信息数据经过排列整理后，与该钱包地址的资讯将一览无遗地呈现在我们眼前。

▲点击搜寻栏位，输入钱包地址

▲显示该钱包地址资讯

2 比特币区块链浏览器介绍

除了 Blockchain Explorer，Blockchair（比特币、以太坊和比特币现金区块链的搜索引擎）、Tokenview（为 20 多个流行区块链提供搜索工具）和 Etherscan（最受欢迎的以太坊区块链浏览器）都是很受欢迎的区块链浏览器。

Coinmarketcap 也有列出每种加密货币对应使用的区块链浏览器，以比特币为例，进入 BTC 页面后，点选「区块链浏览器」，会显示 5 个常用的区块链浏览器：

-   https://blockchain.coinmarketcap.com/zh/chain/bitcoin
-   https://www.blockchain.com/explorer
-    https://live.blockcypher.com/btc/
-   https://blockchair.com/bitcoin
-    https://explorer.viawallet.com/btc

3 比特币区块链浏览器操作

我们以 Blockchair 比特币浏览器为例，支持简中及多链查询，界面清楚，在中间的搜寻栏位直接贴上钱包地址，就会显示对应的钱包区块链资讯，还附上搜寻范例参考，相当贴心。

随机以 Blockchain 范例的比特币钱包地址为例「1EPzPxQHX8MxzSDmoa6hjAvwjyrtoaV9ZW」，点击搜寻，这个比特币钱包曾经的交易无所遁形，包含目前余额，上次交易、交易次数的比特币钱包。

点进每则交易纪录，可以查看该交易的细节，包含发送地址、接收地址、交易手续费、交易状态。

结论：与其说是浏览器不如说是翻译器

区块链的演进可以分为三个主要阶段：第一阶段以比特币为代表，将区块链建立起来；第二阶段以太坊为主，以太坊（Ethereum）是一个开源的公链平台，而以太币（ETH）就是基于以太坊公的原生加密货币，目前为止 ETH 已经成为仅次于比特币、市值第二高的加密货币。

区块链的第三阶段目标就是超级帐本，所有的交易纪录将留存在这个超级帐本中，待 Web 3.0 完成建设，加上 Web 2.0 为基础，崭新的应用场景将如雨后春笋般的出现在我们的日常生活中，随时而来的是亿万笔在区块链上的交易，活用区块链浏览器将成为不可货缺的生存技能。

英伟达市值突破 5 万亿：回顾它与加密货币的短暂蜜月期

Tue, 03 Nov 2026 11:35:13 +0800

作者：Aki 吴说区块链

2025 年 10 月末，英伟达（Nvidia）的股价再创历史新高，市值一举突破 5 万亿美元大关，成为全球首家跨越这一市值门槛的公司。自 2022 年底 ChatGPT 横空出世以来，英伟达股价累计上涨了超过 12 倍，AI 革命不仅推动标普 500 指数创新高，也引发了关于科技估值泡沫的讨论。如今，英伟达的市值甚至已经超过了整个加密货币市场的总规模，按全球 GDP 排名来看，英伟达的市值仅次于美国和中国。令人感慨的是，这家 AI 时代的超级明星，在加密货币领域也曾有过一段 “蜜月期”。本文将回顾英伟达与加密挖矿行业那段跌宕起伏的往事，以及为何选择抽身转向 AI 核心业务。

加密牛市狂潮：游戏显卡变身“印钞机”

回顾英伟达的发展史，也是科技叙事不断演进的一部传奇。英伟达成立于 1993 年，靠着发明 GPU（图形处理器）起家，搭上了 20 世纪 90 年代末的 PC 游戏热潮顺风车，英伟达的 GeForce 系列显卡大获成功，公司迅速崛起为显卡霸主。然而，当游戏市场逐渐饱和、增长放缓时，英伟达也曾面临库存滞销的困境。幸运的是，机会总是留给有准备的人 — — 一次重大转机是加密货币热潮。

2017 年，比特币、以太坊等加密货币价格飙涨，掀起 “挖矿” 热潮。由于 GPU 非常适合并行计算来挖矿，全球矿工争抢显卡，一时间 GPU 变成了印钞机，供不应求，价格飞涨。英伟达顺势成为这场加密牛市背后的最大赢家之一，卖卡收益盆满钵满。

2020 年下半年开始，加密市场在经历两年寒冬后卷土重来。比特币价格从年中不到 1.5 万美元一路飙升，至 2021 年初最高突破 6 万美元，以太坊从几百美元涨至 2000 美元以上。新一轮币价高歌猛进，再度点燃了显卡挖矿狂潮。矿工们大举扫货新一代的 GeForce RTX 30 系列显卡，导致原本面向游戏玩家的高端卡奇货可居，市场再次陷入 “供不应求” 的疯狂境地。英伟达 RTX 30 系显卡发布时本以高性能高性价比令游戏玩家惊喜不已，但随着以太坊挖矿收益暴增，这些显卡的实际售价被推高到离谱的程度，建议价人民币 2499 元的 RTX 3060 在市场上炒到 5499 元，旗舰级 RTX 3090 甚至喊价近 2 万元。

但是显卡持续缺货的现象使得玩家与矿工的矛盾被推到台前。英伟达选择 “双线并行” 的应对，一边给面向玩家的 GeForce（先从 RTX 3060）下调以太坊哈希率，但后来被发现不过是掩耳盗铃，实则上，矿工发现给 RTX 3060 插 “假 HDMI 小尾巴”（dummy HDMI），使其认为其他显卡也在作为显示适配器运行，从而绕过多卡场景下的算力限制，实现全速挖矿。

Andreas 在他的推特上展示了这一演示

另一边专门为矿工推出 Cryptocurrency Mining Processor（CMP）系列，试图实现 “分流”。官方博客当日明确表述：“GeForce 为玩家而生，CMP 为专业挖矿而生。” CMP 将取消显示输出、开放式挡板以提升密布矿架的风道，并下调峰值电压/频率换取能效稳定，但也正是由于CMP 没有显示输出、保修期短，对矿工而言退出难度更高，而 GeForce 既能挖矿又能翻新后转售给可怜的玩家接盘，残值与流动性更优。因此最后该项目也是雷声大、雨点小，最后淡出人们的视野。

据英伟达财报披露，2021 年第一财季用于 “挖矿” 的显卡销量占据了当季出货量的四分之一，当季加密货币专用芯片 (CMP 系列) 销售额就达到 1.55 亿美元。在加密热潮加持下，英伟达 2021 全年的收入飙升至 269 亿美元，较上一年增长 61%，公司市值也一度突破 8000 亿美元。

然而，这种好景并未长久维持，2021 年 5 月 21 日，中国国务院金融委会议提出严厉打击比特币挖矿和交易行为。随后新疆、青海、四川等地相继整治关停矿场，挖矿业务快速 “刹车”。同月 — 次月间，比特币算力与币价同步承压，矿工群体被迫外迁或清盘设备。到 9 月 24 日，央行与多部门发布联合通知，将所有虚拟货币相关交易定性为非法金融活动，并提出全国范围内 “有序清退矿业” 的要求，政策层面进一步 “补孔”。

对于华强北的矿机从业者来说，暴涨暴跌的周期已是见怪不怪。经历过 2018 年初矿机“矿难”式崩盘的人仍记忆犹新，有的人黯然退场，但也有少数坚守者挺过寒冬，将滞销矿机投入自营矿场挖矿，等待下一轮行情。事实证明，2020–2021 年的大牛市再次让坚持下来的玩家咸鱼翻身。

在 2022 年 9 月，加密行业发生了一件具有里程碑意义的大事，以太坊区块链完成 “合并” 升级，从工作量证明 (PoW) 机制转为权益证明 (PoS)，不再需要大量显卡参与挖矿。这标志着延续多年的 GPU 挖矿时代宣告终结，缺少了加密矿工的特殊需求，全球显卡市场迅速降温，对英伟达的业绩也带来直接冲击。2022 年第三季度英伟达营收同比下滑 17% 至 59.3 亿美元，净利润仅 6.8 亿美元，同比下跌达 72%。英伟达股价在 2022 年一度跌至 165 美元左右，较高点接近腰斩，昔日加密红利瞬间变成了业绩负担。

划清界限：英伟达与挖矿业的分手

面对矿圈的疯狂和游戏玩家的抱怨，以及周期性盈利带来的问题，英伟达逐渐认识到必须在加密货币挖矿浪潮中寻求平衡，并适时与之 “划清界限”。随着币价暴涨带来的泡沫隐忧，公司在财务合规上也吃过苦头。美国证券交易委员会 (SEC) 后来调查发现，英伟达曾在 2018 财年连续两个季度未充分披露加密货币挖矿对游戏显卡业务收入增长的贡献比例。这被认定为信息披露不当。2022 年 5 月，英伟达同意与 SEC 和解并支付了 550 万美元罚款。这起事件使得英伟达重新审判与加密行业若即若离的微妙关系，虽然加密矿潮带来了可观利润，但另一方面其波动性和监管风险又可能反噬公司声誉和业绩。

2022 年以太坊转为 PoS 后，GPU 挖矿需求断崖式下跌，英伟达游戏显卡业务很快回归常态供需。黄仁勋也多次强调，公司未来的增长动力将主要来自人工智能、数据中心、自动驾驶等领域，而不再倚重加密货币等投机性业务。可以说，在经历了一轮 “矿卡热” 的高潮与降温之后，英伟达果断地与这个具有高波动性的行业划清了界限，将更多资源投入到更广阔也更有社会价值的 AI 计算版图之中。同时英伟达在最新的面向 AI 初创企业 Inception 计划的官网中也已明确列出 “不符合资格的组织类型”，其中包含 “与加密货币相关的公司，可以看出英伟达明确希望与以往的加密老朋友划清界限。

那么在全面拥抱 AI 产业之后，英伟达的芯片业务与加密行业是否还有交集？表面上看，自以太坊告别 “挖矿时代” 后，GPU 与传统加密挖矿的关联已经大幅减弱。比特币等主流币种早已使用专用 ASIC 矿机，GPU 再也不像过去那样是加密矿工争相抢夺的 “香饽饽” 了。然而，两大领域间并非毫无交集，新的融合点正以不同形式出现。

一些曾深耕加密挖矿的企业正在将业务重心转向 AI 算力服务，摇身变为英伟达的新客户。不仅如此，传统比特币矿业公司也开始探索将富余的电力和场地资源用于承接 AI 计算任务。一些大型矿企近期已将部分设备由挖矿专用芯片更换为用于训练 AI 模型的 GPU 硬件，在它们看来，相较动荡不安的加密货币挖矿，AI 训练能带来更稳定可靠的收入来源。

AI 淘金热中赚最多钱的人 — — 卖“铲子”的英伟达

2022 年 11 月，OpenAI 的 ChatGPT 横空出世，AI 大模型在全球掀起巨大轰动。对英伟达而言，这无疑是命运馈赠的又一个 “百年一遇” 良机。全世界突然发现，要驱动这些 “耗算力如饮水” 的 AI 怪兽，离不开英伟达的 GPU 硬件支持。

ChatGPT 爆红后，各大科技公司和创业团队纷纷涌入 “大模型” 赛道，训练 AI 模型所需的算力需求呈爆炸式增长。英伟达敏锐地捕捉到了这一本质，即无论科技如何变迁，算力永远是数字世界的基础货币。

当前，英伟达占据着超过九成的大模型训练芯片市场份额。A100、H100、以及新一代 Blackwell/H200 等 GPU 已成为 AI 加速计算的行业标准。由于需求远超供应，英伟达在高端 AI 芯片上拥有超乎寻常的定价权和利润空间。据高盛预测，2025 年至 2027 年仅亚马逊、Meta、谷歌、微软、甲骨文五大云服务商的资本开支预计将接近 1.4 万亿美元，比前 3 年翻将近三倍，这些真金白银的大手笔投入，筑牢了英伟达天价市值背后的基础。

但 AI 领域曾出现过一次 “降本增效” 的冲击波 — — 开源大模型 DeepSeek 的爆火。DeepSeek 项目声称仅用约 557.6 万美元的极低成本，就训练出了性能媲美 GPT-4 的 DeepSeek V3 模型，随后又推出了超低推理成本的 R1 模型。

当时业内一片哗然，许多人唱衰英伟达，认为这种低成本 AI 模型的出现，意味着中小企业也能用更少 GPU 部署大模型，可能冲击英伟达高端 GPU 的需求。“AI 算力需求是否会被效率革命取代？” 成为热门讨论。而受此预期影响，英伟达股价一度大幅下挫，收盘跌约 17%，单日蒸发约 5,890 亿美元市值（被称为美股史上最大单日市值损失之一）。

然而，短短数月后事实证明，这种担忧是一叶障目。DeepSeek 带来的并非算力需求的消减，反而是新一轮算力需求的爆发。其技术路线本质上实现了 “算力平权” — — 通过算法创新和模型蒸馏，大幅降低了大模型的硬件门槛，让更多机构和企业能够负担 AI 应用。表面看，因为模型效率提升，好像 “不需要那么多算力了”；但实际上，DeepSeek 现象大大普及了 AI 应用，让算力需求呈指数级增长。大量企业争相接入 DeepSeek，引发了一轮 AI 应用潮，推理计算迅速成为算力消耗的新主力。这正应验了著名的 “杰文斯悖论” — — 技术效率提高反而加速资源消耗。DeepSeek 使 AI 门槛降低、应用激增，结果就是算力资源更不够用了。

事实证明，每当有新的 AI 模型诞生，往往意味着新的 GPU 订单接踵而至。AI 创新越多，英伟达越强，在这次 DeepSeek 风波中再次得到验证。英伟达 2025 年 2 月发布的财报显示数据中心业务大超预期，更深层次看，DeepSeek 的成功对英伟达来说并非威胁，恰恰说明了 “降本增效” 会带来更大规模的应用扩张，从而推高算力总需求。这一次，DeepSeek 反而成了英伟达算力帝国新的燃料。

正如人工智能先驱吴恩达所说：“AI 就是新的电力”。在 AI 即电力的时代，英伟达这样的算力供应商无疑扮演着电力公司的角色。通过庞大的数据中心和 GPU 集群，源源不断为各行业输送 “能量”，驱动智能化转型。这也是英伟达市值能够在两年内从 1 万亿飙涨到 5 万亿美元的核心逻辑 — — 全球对 AI 算力的需求出现了质的飞跃，各国科技巨头竞相投入军备竞赛般的资金采购算力。

市值攀上 5 万亿美元后，英伟达的其影响力和体量之大，甚至已经超越了许多国家政府在经济上的影响力。英伟达不再只是让游戏画面更流畅的 “显卡” 厂商，而摇身一变成了 AI 时代的燃料，成为这场淘金热中公认的 “卖铲人”。随着体量的增加，英伟达员工的造富神话也不断在业内流传，许多英伟达员工持有的股票价值，甚至已经超越了他的年薪。而英伟达本身也通过不断 “讲述” 新的科技叙事，实现了一次又一次的自我跃迁，游戏显卡为其打开了第一扇门，矿潮赋予了第二次增长，而 AI 则将英伟达送上了真正的巅峰。

Story 携手美国上市公司 Heritage Distilling 启动 3.6 亿美元 $IP 代币储备策略，获 a

Tue, 03 Nov 2026 08:05:15 +0800

AI 原生基础设施、可编程 IP 区块链 Story 宣布，与纳斯达克上市公司 Heritage Distilling Holding Company, Inc.（纳斯达克代码：CASK）共同启动总规模 3.6 亿美元的 $IP 代币数字资产储备计划。该交易获得 Story Foundation 及包括 a16z crypto、Amber Group、Arrington Capital、dao5、Hashed 等多家顶级投资机构支持。

市场认为，此次交易与 BitMine ( 纳斯达克代码：BMNR）在发布以太坊数字资产储备（DAT）策略后股价数日内暴涨 30 倍的案例高度相似。尤其值得关注的是，这是 a16z 首次参与上市公司的数字资产战略配置，也是纳斯达克上市公司中市值最低却引入数字资产策略储备的案例，未来潜在价值空间巨大。

为支持该代币储备计划，Heritage 将投入 8,200 万美元从 Story Foundation 购入代币， Story Foundation 则将把该笔资金在 90 天内于二级市场全额回购 $IP 。

$IP 是 Story 的原生代币，Story 允许用户在链上注册知识产权并通过智能合约灵活设定使用条款，实现人类与 AI 代理对IP的便捷交易和变现。Story 生态通过 Aria、Ablo 等应用已推动数十万数字资产代币化，也与贾斯汀·比伯、BTS、BLACKPINK、阿迪达斯和 Crocs 等全球知名艺人的音乐 IP合作，不断拓展 IP 的应用边界。

2024年，Story 携手 Stability AI，引入透明授权与赔偿追踪，支持开源 AI 模型训练；2025年第三季度，灰度投资推出 Story 信托，为机构投资者提供受监管的 $IP 投资渠道；7月启动的 Poseidon 孵化项目，进一步拓展去中心化训练数据领域，支持机器人、AR/VR、自主系统等 AI 场景，该项目已获 a16z 领投的 1,500 万美元种子轮融资。

PIP Labs CEO 兼 Story 创始人 Seung Yoon Lee 表示：“当前是加密、AI与现实资产代币化创新的黄金时刻。随着 AI 的普及，我们相信 $IP 将成为新的‘数字黄金’，价值潜力巨大。Story Foundation 将把此次代币销售所得全部用于扩展网络规模及市场回购，确保生态系统的长期一致性。”此次储备计划的推出，也是 S.Y. Lee 在将美国网络小说平台 Radish 以 5,000 亿韩元成功出售给 Kakao 后的一次颠覆性创新。

Heritage CEO Justin Stiefel 指出：“此次交易是 Heritage 乃至整个上市公司数字资产战略的突破。十余年来我们一直是行业先锋，深知知识产权的独特价值，视 $IP 为引领未来AI时代增长的全新战略储备资产。”

本次战略交易还得到多位资深加密与科技领域专家支持，他们将持续为Heritage战略发展提供专业指导，核心团队包括：

SY Lee（PIP Labs创始人兼CEO，Story创始人）

Galaxy：山寨币ETF大军即将到来哪些的前景会光明

Tue, 03 Nov 2026 05:36:07 +0800

来源：Galaxy；编译：金色财经

10月28日，三只新的加密货币现货交易所交易基金（ETF）在美国市场开始交易，但它们均与比特币或以太坊无关。

Canary推出了两只ETF，一只追踪Hedera区块链的HBAR代币（HBR），另一只追踪历史最悠久的加密货币网络之一——莱特币（LTCC）。然而，Bitwise推出的Solana现货质押ETF（BSOL）却成为了焦点。

本月初，灰度为其两只以太坊现货交易所交易产品（ETP）新增了质押功能；10月29日，灰度Solana信托（ GSOL）也上线了质押功能。随着这些产品的推出，目前美国共有115只加密货币ETF，其中超过25只提供单一资产的加密货币现货交易。

由于预料到政府停摆，美国SEC事先发布了指导意见，允许发行人从其注册声明中移除“延迟修订”。这一变更使得文件在20天的等待期后自动生效，从而使这些ETF能够在政府停摆期间开始交易。

Bitwise旗下的BSOL在首个交易日便吸引了6950万美元的净流入，而Canary的两只山寨币ETF则颗粒无收。第二天，BSOL又吸引了4650万美元的资金流入，相比之下，HBR和LTCC分别仅流入220万美元和50万美元。截至周四收盘，BSOL累计净流入3700万美元，HBR意外净流入3000万美元，而LTCC则保持不变。前三天，BSOL累计资金流入约1.5亿美元，成为2025年表现最佳的ETF新秀。

Galaxy的观点：

最新一波加密货币ETF的推出，揭示了数字资产行业在时机、监管和竞争方面面临的更大问题。这些ETF是自美国SEC 9月批准通用上市标准以来首批上市的现货加密货币ETP，而且正值政府停摆期间。这些ETF的推出直接体现了新上市框架的优势，该框架允许全国性交易所根据标准化标准上市符合条件的现货加密货币和商品类ETP，从而简化了合格资产的上市流程。发行方还利用了SEC的程序性指导，该指导允许注册声明在20天等待期后自动生效，前提是延迟生效的修正案被移除。

彭博分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）指出，目前尚不清楚这一程序上的捷径是否正式适用于加密货币ETF的申报，但引人注目的是发行方迅速行动，力图抢占先机。在费用日益压缩的市场中，时机至关重要，一些发行方利用这一自动生效机制，以非常规途径将产品推向市场，凸显了该领域竞争的激烈程度。

备受期待的首只支持质押的 Solana 现货 ETF 的推出，是美国市场的一个里程碑。Bitwise 的 BSOL 在上线头两天就吸引了 1.16 亿美元的资金流入，约占 Solana 1060 亿美元市值的 0.1%。相比之下，2024 年 7 月 23 日推出的九只以太坊现货 ETF 在上线头两天就出现了 2640 万美元的资金流出，这主要是由于 Grayscale 的赎回。资金流入在接下来的几个月里一直较为低迷，直到 11 月大选前后才出现显著增长。相比之下，十只比特币现货 ETF 在上线头两天吸引了 8.58 亿美元的资金流入，同样约占当时比特币 8370 亿美元市值的 0.1%。BSOL 的首秀之所以格外引人注目，是因为考虑到可供选择的产品数量远少于其他产品，其早期资金流入异常强劲。目前，Solana 现货 ETF 仅有两只，而以太坊和比特币分别有九只和十只。正如彭博社的埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）指出的那样，BSOL 还创下了今年所有 ETF 首日交易量最高的纪录，首日交易量约为 5600 万美元。

相比之下，两只山寨币ETF——HBR和LTCC——的交易活动寥寥无几，首日资金流入为零，次日资金流入分别为220万美元和50万美元。这凸显了随着风险等级的提升，需求往往会逐渐减弱。传统投资者对山寨币仍然不太熟悉，而向他们普及这些协议需要时间。与比特币、以太坊或Solana相比，山寨币的长期前景较为黯淡，这也解释了其市场兴趣不高的原因，因为这些网络在更广泛的加密生态系统中扮演的角色较为狭窄。

这三种加密货币在ETF上市后的价格波动均较为有限。LTC在ETF开始交易的第二天上涨了3%，HBAR上涨了2.6%，而Solana的SOL仅上涨了1.6%，这表明大部分的上涨行情可能发生在ETF发行之前。

未来几个月，预计将有更多ETF按符合新通用上市标准上市。除了Solana、Hedera和莱特币之外，潜在的候选资产可能包括狗狗币（DOGE）、比特币现金（BCH）、LINK、XLM、AVAX、SHIB和DOT。

最后，BSOL 有一个值得注意的细节。该基金的目标是质押高达 100% 的资产，目前已质押约 90%。大多数发行方为了确保流动性，会将质押比例限制在 50%-80%，因为解除质押 SOL 大约需要两天时间。为了降低赎回风险，Bitwise与第三方合作，将待质押的 SOL 兑换为已质押的 SOL。这种安排既能维持基金的流动性，又能获取收益。在这样一个每个基点都至关重要的市场中，这项创新可能会促使其他发行方效仿。

资本驱动合规？洞悉 Polymarket 全球监管困境与生存之道

Tue, 03 Nov 2026 04:03:20 +0800

撰文：桂若飞

美国传统民调机构怎么也想不到，取代自己的不是先进的人工智能，居然是一个 Web3 预测平台。2024 年的大选中，一众民调机构的调查数据都显示，哈里斯相比于特朗普在支持率上占据明显优势。然而，Polymarket 平台的预测结果却和民调机构大相径庭，特朗普的胜选概率一直遥遥领先于哈里斯。最终，随着特朗普以碾压性优势横扫哈里斯赢得 2024 年的总统大选，Polymarket 也因此一战成名，开始走进大众视野当中。

然而，Polymarket 的飞速发展背后，合规问题和监管压力却始终挥之不去，成为了其进一步扩张发展的最大阻碍。面对来势汹汹的各国监管机关，Polymarket 却走出了一条独属于自己的合规路径。本文将从 Web3 行业与跨国合规的专业视角，对 Polymarket 的监管现状、合规风险以及合规路径进行深度剖析，以供后来的 Web3 创业者和项目方参考。

CNN 官方为美国大选中大放异彩的 Polymarket 预测市场撰文

一、Polymarket 到底是什么？

Polymarket 作为一个新兴的 Web3 预测市场平台，自 2020 年成立以来，凭借其基于区块链技术的透明性、去中心化等特性，迅速在预测市场中站稳脚跟并成为赛道龙头。Polymarket 的预测市场覆盖范围极其广泛，横跨政治事件、资本市场、经济指标、体育赛事乃至社会文化事件。其可预测事件的广泛性是其吸引大量用户的关键，但也增加了其在不同司法管辖区被分类和监管的复杂性。用户在 Polymarket 上主要通过购买代币特定结果的事件代币进行事件预测，代币价格在 0 美元至 1 美元之间浮动。因此，Polymarket 的事件代币价格也将实时反映预测市场对该特定结果发生可能性的集体感知。

Polymarket 的核心价值主张在于，凭借区块链的技术创新将原本抽象的预测观点转化为可定价、可交易的数字资产，并且让用户从中获益。例如在 2024 年大选期间，押注「特朗普获胜」事件代币价格从初期 0.3 美元一路攀升至 0.92 美元，最终在大选结果揭晓时兑现为 1 美元。这一价格变化精准捕捉了大选中民意的真实转向，也为预测成功的用户创造了显著的财富效应。

Polymarket 在 Web3 预测市场领域迅速崛起，也让其得到了资本市场的青睐。截至目前，Polymarket 已经成功完成了两轮融资，共计募集超 7000 万美元。其投资者包括著名的以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 和 Peter Thiel 旗下的 Founders Fund 等。

二、Polymarket 全球监管困境简析 1、美国：认定为二元期权，最终与 CFTC 和解

解码香港反洗钱蓝图：稳定币的合规革命

Tue, 03 Nov 2026 00:02:51 +0800

撰文：SK Lee

编译：白话区块链

引言：香港数字资产的新时代

当《稳定币条例》于 2025 年 8 月 1 日生效时，香港将正式进入其数字资产生态系统演进的新阶段。这一转型的核心是香港金融管理局 (HKMA) 颁布的一套具有里程碑意义的反洗钱 (AML) 指南。这些指南并非单纯的程序清单——它们代表了一个有意设计、精心构建的框架，旨在塑造新一代获得许可、透明且全球可信的稳定币。

虽然这些指南重申了熟悉的监管支柱，如客户尽职调查 (CDD) 和可疑交易报告 (STR)，但它们引入了一个决定性且具有全球意义的要件：每个稳定币持有者的身份必须持续可验证。这不是一次性入职检查；这是关于维护一个价值链中所有参与者均已知且可识别的生态系统。

这一规则看似简单却具有变革性范围：获得许可的稳定币只能转移到已确认属于身份验证个人或实体的钱包地址。验证可以由发行方本身、受监管金融机构或可信第三方提供商执行。简而言之，HKMA 设想了一个没有匿名角落的稳定币环境，用责任取代不透明。

为什么重要：全球监管格局

对于区块链传统主义者和 DeFi 纯粹主义者来说，这种限制可能似乎关闭了无许可系统的开放架构，用许可的「闭环」模型取代了公共账本的无国界精神。但这一决定并非随意——它是针对国际社会对匿名交易日益加强审查的尖锐回应。

全球领先的反洗钱标准制定者金融行动特别工作组 (FATF) 长期以来警告「非托管」或自托管钱包直接进行点对点交易带来的系统性风险。因为这些交易绕过了受监管的虚拟资产服务提供商 (VASPs)，它们逃避了传统的 KYC 控制以及旅行规则的义务，该规则要求识别发送者和接收者的信息伴随每笔相关交易。HKMA 的新要求本质上是针对这一漏洞的先发制人打击——将合规规则直接嵌入资产本身的本性中。

国际清算银行 (BIS) 为这一论点增添了另一层。通过多份报告，它强调了许多 DeFi 系统中的「去中心化幻觉」。虽然基础设施可能是分布式的，但真正的决策和控制往往集中在可识别的开发者、运营商或治理机构。在这种情况下，让交易完全匿名会削弱应用反洗钱 / 反恐融资 (AML/CFT) 规则的能力，并可能破坏金融稳定。BIS 认为，为了 DeFi 项目顺利且安全地与传统金融整合，必须关闭合规中的结构性差距。因此，HKMA 的立场既是为满足当今全球标准，也是为香港生态系统未来的保障。

如何实现：将合规嵌入代码

当然，挑战在于实际实施：如何在公共区块链上执行此类规则，而不破坏资产的可用性和流动性？